Формы вывоза капитала. Вывоз капитала. неравномерность развития национальных экономик: капитал уходит из стагнирующих экономик и притягивается в стабильные экономики с высокими темпами роста и более высокой нормой прибыли
Вывоз капитала - это вывоз стоимости с целью ее прироста за рубежом. Вывоз капитала в последние десятилетия рос быстрее, чем производство и внешняя торговля, и был наиболее мощным фактором интернационализации в мировом хозяйстве.
Различают экспорт предпринимательского и ссудного капиталов. В случае же вывоза ссудного капитала мы имеем дело с вывозом капитала в денежной форме (в виде банковских и государственных кредитов). Здесь речь идет о специфической форме сделки с деньгами - ссуде, когда собственность на денежный капитал остается в руках предоставившего кредит, причем деньги, в конечном итоге, возвращаются к кредитору с приращением. Можно смело утверждать, что в этом случае мы имеем дело с капиталом-собственностью.
Вывоз предпринимательского капитала представляет собой долгосрочные зарубежные инвестиции, ведущие к созданию за границей филиалов, дочерних компаний (фирм) и смешанных (совместных) предприятий.
Предпринимательскую форму вывоза капитала называют "второй экономикой" в связи с ее непосредственной связью с процессами производства.
Миграция капитала в предпринимательской форме предполагает наличие трех признаков:
1) организацию или участие в производственном процессе за рубежом;
2) долгосрочный характер вложений иностранного капитала;
3) право собственности на зарубежное предприятие в целом, либо на его часть.
Различают два вида вывоза предпринимательского капитала:
· прямые зарубежные инвестиции (ПЗИ);
· портфельные инвестиции (ПИ).
Прямые зарубежные инвестиции – это долгосрочные зарубежные вложения капитала, обеспечивающие контроль над хозяйственной деятельностью создаваемой фирмы со стороны инвестора.
В соответствии с определениями МВФ, ОЭСР, а также в системе национальных счетов ООН в состав ПЗИ включаются:
· вложения компаний за рубеж собственного капитала;
· реинвестирование полученной прямым инвестором прибыли в зарубежном предприятии в развитие последнего;
· внутриорпоративные переводы капитала между головной фирмой и ее зарубежными предприятиями.
В связи с большим значением прямых инвестиций для национальных экономик разных стран, осуществляется государственная поддержка иностранных инвестиций в различных формах, к числу которых относят:
а) предоставление государственных гарантий;
б) страхование иностранных инвестиций;
в) исключение двойного налогообложения;
г) урегулирование инвестиционных споров;
д) административная и дипломатическая поддержка.
Портфельные инвестиции – это форма вывоза капитала путем его вложения в ценные бумаги зарубежных предприятий, не дающая инвесторам возможности непосредственного контроля над их деятельностью. К ним причисляются вложения в покупку акций, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование предприятия и составляющих менее 10 % в его общем акционерном капитале. Они разделяются на следующие виды:
– акционерные ценные бумаги – обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа, по отношению к лицу, выпустившему этот документ;
– долговые ценные бумаги - обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ. Долговые ценные бумаги могут выступать в форме:
– облигации, простого векселя, долговых расписок;
– казначейского векселя, депозитного сертификата;
– финансовых дериватов (опционы, фьючерсы, варранты, свопы).
Вывоз капитала осуществляется в двух формах: предпринимательской и ссудной.
Предпринимательская форма вывоза капитала представляет собой вложение капитала в различные отрасли и сферы хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Эта форма вложения капитала осуществляется в виде прямых и портфельных инвестиций.
Прямые инвестиции - это такие вложения иностранного капитала, которые обеспечивают его собственнику контроль над деятельностью зарубежного предприятия. Прямые инвестиции могут осуществляться в виде как непосредственных капиталовложений, так и скупки пакетов акций уже функционирующих предприятий за рубежом (фиктивный капитал).
Портфельные инвестиции представляют собой вложения капитала в реальной или фиктивной форме, которые не обеспечивают собственнику иностранного капитала право контроля над деятельностью предприятия. Согласно оценке МВФ, инвестиции относятся к категории прямых при наличии у иностранного инвестора не менее 25% акций предприятия, а по статистике США - не менее 10%.
Ссудная форма вывоза капитала заключается в предоставлении отдельным государствам, городам, банкам, предприятиям и их объединениям займов под согласованные проценты. Источником ссудной формы вывоза капитала также могут быть самые разнообразные субъекты хозяйственной деятельности: государства, международные финансово-экономические организации, банки, корпорации, компании.
Преимущества предпринимательской формы вывоза капитала по сравнению со ссудной заключаются в неограниченности во времени его функционирования, сохранении собственности на капитал, распоряжении вывезенным капиталом, а также в том, что он сопровождается импортом новых технологий и оборудования, зарубежного опыта и знаний в технико-производственной и организационно-управленческой деятельности, повышением уровня квалификации отечественных специалистов, подготовкой и переподготовкой рабочей силы. Однако надо заметить, что при использовании ссудной формы ввоза капитала субъект импорта имеет гораздо более широкие права в отношении его использования, распоряжения и контроля.
Оценка участия страны в международном движении капитала определяется рядом показателей, одним из которых является индекс зарубежных инвестиций в ВВП (И"):
где И зар - инвестиционные активы страны за рубежом.
Другим показателем является индекс прямых инвестиций (И| фям):
где И зар |фЯМ - зарубежные прямые инвестиции данной страны; И ин прям - иностранные прямые инвестиции на территории данной страны.
Если значение этого показателя больше единицы, то это свидетельствует о положительном сальдо в миграционных потоках капитала данной страны; если меньше единицы, то имеет место превышение притока иностранного капитала над вывозом отечественного капитала из страны.
Индекс внешней задолженности (З" вн) может быть выражен двумя показателями:
где 3 Ш| - объем внешней задолженности; Q 3KCn - объем экспорта.
Данные показатели важны для оценки платежеспособности страны в отношениях с зарубежными партнерами, а также для определения уровня финансово-экономической зависимости страны и возможности проведения независимой внешней и внутренней экономической политики.
Во второй половине XX в. появились новые формы интернационализации капитала и производства. Среди них прежде всего необходимо выделить вывоз патентов и лицензий, ноу-хау, консультационные услуги в инженерной сфере и организационно-управленческие услуги.
Наибольшее место по объемам международных сделок занимают лицензионные соглашения. Причем если первоначально передача лицензий осуществлялась, как правило, по внутрифирменным каналам ТНК, то с конца 1970-х гг. быстро росла доля межфирменных соглашений различной национальной принадлежности. Разновидностью лицензионных соглашений является и международный «франчайзинг», связанный с заключением соглашений на использование торговой марки или фирменного названия компаний, а также получение от компании за определенную плату технической помощи, услуг по повышению квалификации рабочей силы и т.п. Кроме того, широкое распространение получили контракты по оказанию технической помощи, маркетинговых услуг и другой интеллектуальной помощи.
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Подобные документы
Вывоз капитала как форма международных экономических отношений: сущность и причины, основные формы, историческое развитие эмиграционного процесса вывоза капитала. Современные тенденции эмиграции капитала. Главные причины, факторы, каналы вывоза капитала.
курсовая работа , добавлен 03.01.2010
Основные причины вывоза капитала в системе понятий мировой экономики. Особенности вывоза, легальные и нелегальные формы экспорта капитала. Общая ситуация с оттоком капитала из России в последние годы. Структура экономического вреда и его последствия.
курсовая работа , добавлен 24.10.2014
Экономическая природа оттока капитала и его составляющие компоненты. Двойственный характер офшорных юрисдикций в трансграничном движении российских капиталов. Специфика вывоза капитала из России; причины, последствия и пути решения в условиях рынка.
курсовая работа , добавлен 11.04.2016
Капитал, его понятие и теории. Особенности и структура его рынка. Эволюция рынка капитала в России и его развитие в современных условиях. Основные проблемы его функционирования и возможные пути их решения. Состояние и перспективы рынка капитала в России.
курсовая работа , добавлен 03.08.2014
Определение теории капитала различными экономическими школами и ученими. Структура рынка капитала. Кругооборот и время оборота капитала. Спрос и предложение на рынке услуг. Эволюция рынка капитала в России, тенденции и рекомендации по улучшению ситуации.
курсовая работа , добавлен 04.11.2009
Анализ влияния внешней миграции капитала на воспроизводственные процессы в России. Причины массового вывоза капитала из страны. Изучение проблем утечки государственного капитала и его отражению в развитии экономики. Факторы и причины оттока инвестиций.
курсовая работа , добавлен 26.11.2014
Категории факторов производства. Трансграничное движение капитала. Исследование понятия вывоза капитала и его влияния на экономическую ситуацию внутри страны и ее имидж на мировой арене. Анализ причин, создающих стимулы перевода денежных средств за рубеж.
курсовая работа , добавлен 02.11.2013
Капитал вывозится и функционирует за рубежом в следующих формах:
1. По источникам происхождения:
Государственный (официальный) капитал – это средства из государственного бюджета, которые уходят за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. Сюда можно отнести безвозмездные субсидии и дотации, преимущественно наименее развитым странам; государственные коммерческие кредиты, займы; государственные гарантии частных кредитов и др.;
Кредиты и иные средства международных организаций, например, кредиты МВФ;
Частный капитал – это средства из негосударственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами (юридическими или физическими). Это могут быть инвестиции, торговые кредиты, межбанковские кредиты и др.
2. В денежной и товарной. Так, вывозом капитала могут быть машины и оборудование, патенты и ноу-хау, если они вывозятся за рубеж в качестве вклада в уставный капитал, создаваемой или покупаемой там фирмы. Другим примером могут быть товарные кредиты.
3. По срокам: в краткосрочной (обычно на срок до одного года) форме, среднесрочной (от одного года до трех-пяти) и долгосрочной (свыше пяти лет);
4. По характеру использования:
Предпринимательский капитал, который прямо или косвенно вкладывается в производство и связан с получением того или иного объема прав на получение прибыли или дивиденда. В основном это частный капитал.
Экспорт предпринимательского капитала может осуществляться или путем создания компаний со 100 % иностранным капиталом или образования совместных компаний или предприятий с участием местного и иностранного капитала;
Ссудный капитал, который предполагает предоставление денежных средств, с целью получения ссудного процента. Его источником могут быть как государственные, так и частные средства.
5. По целям:
Прямые иностранные инвестиции – это, по определению МВФ, приобретение длительного экономического интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в предприятии-резиденте другой страны (предприятие с прямыми инвестициями). Согласно этому определению к прямым иностранным инвестициям относятся как первоначальное приобретение инвестором собственности за рубежом, так и все последующие сделки инвестором и предприятием, в которое инвестирован его капитал.
Через вывоз прямых инвестиций инвесторы или учреждают за рубежом новую фирму, или покупают существенную долю в уже действующей за рубежом фирме, или полностью покупают эту фирму. В соответствии с этим, предприятия с иностранными инвестициями могут выступать в одной из следующих форм:
а) дочерняя компания – предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет более 50 % капитала;
б) ассоциированная компания - предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50 % капитала;
в) филиал – предприятие, полностью принадлежащее прямому инвестору.
Портфельные инвестиции – вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Цель портфельных иностранных инвестиций – получение прибыли на рынке иностранных ценных бумаг. Они могут быть вложены:
а) акционерные ценные бумаги – обращающийся на рыке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ;
б) долговые ценные бумаги – обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ;
в) облигации, простой вексель, долговую расписку – денежные инструменты, дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход ли на определяемый по договору изменяемый денежный доход и другие.
Что касается структуры инвестиций, то следует отметить увеличение в течение длительного времени прямых инвестиций по сравнению с портфельными инвестициями, однако в последнее время наметилась обратная тенденция.
Претерпела существенные изменения и отраслевая структура вывоза капитала. До второй половины 50-х годов капитал вкладывался преимущественно в добывающие отрасли, со второй половины – в обрабатывающую промышленность и торговлю, со второй половины 60-х годов преимущественной сферой приложения иностранного капитала стала новейшая технология и сфера услуг.
3 . Последствия миграции капитала для национальных экономик
Международное движение капитала оказывает огромное положительное влияние на мировую экономику.
1. Международное движение капитала способствует росту конкурентоспособности компаний-экспортеров капитала, а, в конечном счете, и национальной экономики страны-экспортера капитала.
2. Миграция капитала - важнейшее условие формирования и развития международного разделения труда, что способствует интенсификации международной специализации и кооперации производства.
3. Международная миграция капитала увеличивает объемы взаимного обмена товарами между странами, в том числе промежуточными продуктами в рамках ТНК, стимулируя развитие мировой торговли.
4. В условиях интеграции финансовых рынков обеспечивается международное воспроизводство капитала, повышается эффективность механизма международных экономических связей.
Таким образом, в целом движение капитала приводит к увеличению мирового производства за счет более эффективного его перераспределения и использования, но последствия его для стран не однозначны. Страны, как экспортеры, так и импортеры испытывают и положительные и отрицательные последствия вывоза капитала.
К положительным последствиям вывоза капитала для стран-экспортеров можно отнести:
Использование положительного эффекта масштаба;
Обеспечение экономии на издержках за счет дешевого сырья, рабочей силы и т.п.;
Создания дополнительных рынков сбыта для отечественных товаров в форме поставок материнскими компаниями своим дочерним фирмам;
Использование преимуществ от углубления и развития МРТ.
Вывоз капитала приводит к следующим отрицательным последствиям:
- экономика теряет часть ресурсов, необходимых для экономического роста;
- ухудшается платежный баланс, обостряется задача его выравнивания – правительство принимает меры по сдерживанию экономического роста через дефляционную политику, жертвой которой становятся перспективные наукоемкие отрасли;
Экспорт капитала замещает экспорт товаров, что приводит к закрытию национальных предприятий и переносу производства за рубеж,
- возможны значительные потери в результате изменения курса валют.
Положительными последствиями ввоза капитала для стран-импортеров являются:
Возникают дополнительных возможностей для реструктуризации и модернизации производственного аппарата;
Происходит передача современных технологий, ноу-хау и т.п., что в свою очередь приводит к созданию новейших предприятий и рабочих мест на них;
увеличиваются инвестиции в национальную экономику;
Возникают преимущества для квалифицированной рабочей силы в отраслях с высокой добавленной стоимостью;
Обеспечивается включение страны в МРТ и повышение конкурентоспособности ее продукции;
Создаются предпосылки для сокращения бегства капитала и возврата ранее вывезенных за границу капиталови др.
Ввоз капитала приводит к:
Потере контроля со стороны местных компаний над национальным производством и выбором стратегии национального развития;
- вытеснению национальных компаний прямыми инвестициями на основе несправедливой конкуренции;
- возможно негативное влияние на состояние платежного баланса (если производство филиалов требует крупных объемов импорта);
- прямые инвестиции могут быть дорогостоящими в длительном периоде, т.к. растут суммы репатриированных доходов и «роялти» - происходит «старение» инвестиций, кода объем вывезенного капитала превысит объем ввезенного;
- издержки финансирования могут быть выше получаемых выгод (при покупке облигаций);
Высокий риск нестабильности портфельных капиталопотоков;
Перенос в ряде случаев устаревших технологий;
- привлечение зарубежных специалистов в ущерб национальным специалистам;
- деструктивное влияние на некоторые стратегические отрасли и предприятия (оборонный сектор, энергетика, транспорт);
- обострение экологических проблем;
Импорт ссудного капитала увеличивает внешнюю задолженность страны.
Классификация форм международного движения капитала отражает различные стороны этого процесса. Капитал вывозится, ввозится и функционирует за рубежом в следующих формах.
Формы вывоза капитала различаются по следующим критериям:
1) источники происхождения капитала;
2) характер использования капитала;
3) цели вложения капитала;
4) сроки вложения капитала.
Первая группа включает в себя следующие формы:
1. государственный капитал: субъектом вложений является государство, которое предоставляет ссуды, государственные займы, гранты, экономическую помощь. Движение государственного капитала осуществляется на основе межправительственных соглашений;
2. кредиты и иные средства, предоставляемые международными организациями (МВФ и др.);
3. частный капитал - средства, поступающие от негосударственных источников (юридических и физических лиц). Существенную роль здесь играют ведущие ТНК.
Вторая группа (по характеру использования) включает в себя:
4. вывоз предпринимательского капитала;
5. вывоз ссудного капитала.
Вложения предпринимательского капитала в страну могут происходить как путем создания филиала, так и за счет приобретения ужесуществующих в ней предприятий. К конкретным формам вывоза ссудного капитала относятся займы, кредиты, вложения средств в иностранные банки, покупка облигаций и акций иностранных компаний и др.
Капитал в ссудной форме (ссудный капитал) приносит его владельцу доход главным образом в виде процента по вкладам, займам и кредитам, а капитал в предпринимательской форме (предпринимательский капитал) - преимущественно в виде прибыли.
В денежной и товарной формах. Так, вывозом капитала могут быть машины и оборудование, патенты и ноу-хау, если они вывозятся за рубеж в качестве вклада в уставный капитал создаваемой или покупаемой там фирмы. Другим примером могут быть товарные кредиты.
Третия группа по целям вложения иностранные инвестиции подразделяются на прямые и портфельные.
Прямые иностранные инвестиции основаны на долгосрочных экономических интересах инвесторов. Характерная черта прямых инвестиций, по определению МВФ, состоит в том, что инвестор участвует в управленческом контроле над объектом (предприятием), в который инвестирован его капитал. Обычно для этого достаточно владеть 10% акционерного капитала. Они дают право собственности или фактического контроля над предприятием - объектом инвестиций. Достаточно длительное время к прямым инвестициям относили инвестиции, позволяющие получить пакет акций предприятия, составляющий не менее 25 % их общей стоимости.
Портфельные инвестиции не дают права контроля над объектом вложений капитала, а только право на доход. Вкладывая капитал в ценные бумаги предприятия, инвестор не стремится к непосредственному участию в делах фирмы, а предпочитает получать дивиденды или процент. Они, как правило, представлены пакетами акций (или отдельными акциями), накоторые приходится менее 10% собственного капитала фирмы, а также облигациями и другими ценными бумагами. В разных странах формальную границу между прямыми и портфельными инвестициями устанавливают по- разному, но обычно это 10%.
Четвертая группа в зависимости от длительности срока вложений ссудного капитала различаются краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные вложения.
Следует иметь в виду, что помимо собственно вывоза капитала все большее значение приобретает реинвестирование прибылей, получаемых с заграничных инвестиций. Поэтому понятия «вывоз капитала» и «заграничные инвестиции» не совпадают.
К вывозу капитала тесно примыкает так называемая «официальная помощь развитию» - финансовая и техническая помощь, предоставляемая развивающимся странам в целях преодоления их социально-экономического отставания от промышленно развитых государств.
Существуют два основных канала для притока финансовых средств в указанные страны: «официальное финансирование развития» и «официальная помощь развитию». Первое понятие шире второго и включаетсумму «официальной помощи развитию» и всех других ресурсов, выделяемых по официальным каналам, за исключением государственных экспортных субсидий.
Финансовая помощь включает дары, займы, кредиты и субсидии. Нередко к понятию «помощь развитию» относят все перемещение капитала в развивающиеся страны (в предпринимательской и ссудной форме). Техническая помощь может предоставляться в виде передачи производственного опыта и научно-технических знаний на льготных условиях или безвозмездно. С этой целью в развивающихся странах для обучения национальных кадров создаются центры профессиональнотехнического обучения с оборудованными лабораториями и библиотеками и т. д. Как правило, этот вид помощи предусматривает направление экспертов и специалистов из стран-доноров, а также предоставление стипендий для студентов развивающихся стран.
